Obsah:
Korporátní dluhopisy
Akcie jsou způsob, jak investoři koupit část organizace a podílet se na jejích budoucích ziscích. Investoři kupují korporátně vydané dluhopisy za účelem půjčení peněz jako půjčky, čímž získávají úroky po celou dobu trvání půjčky. Korporace vydávají dluhopisy jako dluhové cenné papíry (půjčky) investorům za účelem financování významných projektů a generálních oprav, jako je rozvoj nových obchodních segmentů nebo rozsáhlé akvizice. Investoři přijímají rizika selhání úvěru na základě úvěrových hodnocení a schopnosti vydávající organizace vytvářet dostatečné zisky na splácení dluhových závazků.
Zajištění není vyžadováno při vydávání podnikových dluhopisů; místo toho se investoři musí při určování pravděpodobnosti selhání spoléhat na úvěrový rating emitenta dluhu. Zajištění je forma pojištění určená ke krytí dluhu při absenci hotovosti. Bez něj jsou rizika vyšší, protože investoři se musí spoléhat pouze na schopnost emitující organizace splácet dluh s budoucími výnosy. Naštěstí pro investory jsou úrokové sazby podnikových dluhopisů vyšší než u jiných typů dluhových cenných papírů, jako jsou státní pokladniční poukázky, směnky a dluhopisy vydané státem.
Rizika
Rizika spojená s financováním podnikových dluhopisů se obvykle odráží v ceně dluhopisů, ovlivněna selháním a termínovou strukturou i nelikviditou (Elkamhi, Ericsson & Wang, 2012). Úvěr, úroky a likvidita jsou kategorie rizik podnikových dluhopisů přímo spojených s výkonem emitující organizace. Některé podnikové dluhopisy mají ustanovení, která poskytují omezené pojištění proti běžným typům rizika podnikových dluhopisů, ale v žádném případě neposkytují ochranu proti selhání. Riziko je nevyhnutelné a nevyhnutelné.
Pochopení rizika je proto klíčové pro investory i emitenty podnikových dluhopisů. Mezi nimi jsou však držitelé dluhopisů nejzranitelnější vůči hrozbám selhání. Bez zajištění investoři hazardují se schopností emitenta přeměňovat zisky. Amazon může použít dluhové financování jako zdroj financování díky své prokázané schopnosti udržet si podíl na trhu a generovat hotovost.
Úvěrový rating
Úvěrový rating organizace je hlavním měřítkem při spekulaci investiční hodnoty podnikového dluhopisu. Úvěrové ratingy vydané a potvrzené renomovanými ratingovými agenturami (CRA) jsou vyžadovány pro způsobilost korporátního dlužníka (Duff, & Einig, 2015) a do značné míry se spoléhají na očekávaný výnosový výkon během časového rámce navrhovaného v dluhopisu. Označení kreditní kvality se u každé CRA liší od vysoké („AAA“ po „AA“) přes střední („A“ po „BBB“) po nízkou („BB“, „B“, „CCC“, „CC“ až „) C ') (Chen, 2017). Úvěrový rating Amazonu během akvizičního financování Whole Foods byl zvýšen na -AA, což je dostatečné pro ospravedlnění dluhového financování až do miliard.
Akvizice
Amazon oznámil, že v červnu 2017 získá Whole Foods za 13,7 miliard dolarů v hotovosti (Cusumano, 2017). Whole Foods je národní řetězec s potravinami, který se stará o zákazníky orientované na zdraví vyšší střední třídy a může se pochlubit více než 500 obchody po celé zemi. Za účelem financování tak velkého nákupu navrhla společnost Amazon prodat dluhopisy v odhadovaných 16 miliardách USD v sedmi různých splatnostech (Stone, 2017). Tradičně mají dluhopisy stanovené datum splatnosti, kdy musí být splacena nominální hodnota dluhopisu (Brigham & Ehrhardt, 2017). Data splatnosti sběru dluhopisů Amazonu se pohybovala mezi sedmi a čtyřiceti lety.
U nejpopulárnějších desetiletých bankovek se očekává kupónová sazba kolem 3,35% (Stone, 2017). Paritační hodnota dluhopisu je uvedena při jeho vzniku; kupónová sazba je výplata kupónu (roční nebo pololetní) dělená nominální hodnotou (Brigham & Ehrhardt, 2017). Bank of America, Merrill Lynch a Goldman Sach's byly odpovědné za usnadnění upisování překlenovací půjčky ve výši 13,7 miliard dolarů. Spoléhat se na kreditní hodnocení Amazonu a předpokládané pozitivní účinky kombinace s Whole Foods; každá finanční instituce přislíbila 6,85 miliardy $ v 7 až 40letých dluhopisech na financování unie (Brown, 2017). Goliáš Jeff Bezos v oblasti elektronického obchodování se již dlouho zaměřuje na podstatné investice, které jsou určeny výhradně k růstu podnikání a zvýšení podílu na trhu, nikoli k zvyšování ziskovosti (Clark, 2014).Kreditní hodnocení Amazonu není kolísání cizí. Naštěstí pro společnost Bezos analytici trhu nadále vnímají dluhopisy cenných papírů Amazon jako dobře spadající do teritoria investičního stupně (Clark, 2014).
Co to všechno znamená
Analytici trhu se domnívají, že fúze se promítne do okamžitých pozitivních úvěrových hodnocení, protože budoucí očekávání obou organizací se budou nadále zvyšovat. Díky partnerství s Whole Foods bude vstup Amazonu na dodávky potravin hladký, pohodlný a přístupný milionům zákazníků prostřednictvím zavedených poboček po celém světě.
Reference
Brigham, EF a Ehrhardt, MC (2017). Finanční řízení: Teorie a praxe 15. vydání. Mason, OH: Cengage Learning. ISBN: 9781305632295
Brown, S. (2017). GlobalCapital. 10. 7. 2017, s. 1. 1 str. „Databáze: Zdroj podnikání je dokončen
Chen, J. (2017). Úvěrová kvalita. Citováno z
Clark, E. (2014). Moody's Cuts Outlook After Amazon Debt Offer. WWD: Women's Wear Daily, 01495380, 12. 2. 2014, roč. 208, vydání 112
Cusumano, MA (2017). DOI: 10.1145 / 3132722. Amazon and Whole Foods: Řiďte se strategií (a penězi). Podívejte se na nedávnou akvizici společnosti Whole Foods společností Amazon. Komunikace ACM, svazek # 60, č. 10.
Duff, A., a Einig, S. (2015). Emitent dluhu: Vztahy s ratingovými agenturami a trojice solicitude: empirická studie role závazku. Journal of Business Ethics, 129 (3), 553-569.
Elkamhi, R., Ericsson, J., Wang, H. (2012). Journal of Futures Markets. Listopad 2012, roč. 32 Vydání 11, p1060-1090. 31p. DOI: 10,1002 / fut.20546. „Databáze: Zdroj podnikání je dokončen
Kámen, A. (2017). Barrons.com. Amazon prodává dluhopisy na financování nákupu celých potravin. Citováno z
© 2019 Lani Morris