Co je to IPO a jak investovat do jednoho (6 scénářů)

Měli byste investovat do počáteční veřejné nabídky?

Plánujete investovat do IPO? Musíte vědět, do čeho jdeš. Abychom co nejlépe porozuměli tomu, co je IPO, pojďme nejprve definovat termín.

IPO je zkratka pro Initial Public Offering. Je to doba v životě nové společnosti, kdy jsou její akcie nabízeny široké veřejnosti prostřednictvím kotací na různých burzách prostřednictvím služeb burzovních agentů.

Warren Buffet o investování do jednoho říká: „Investování IPO je hloupá hra a investoři se od nich raději drží dál, než do nich investovat.“

Obecná shoda na akciovém trhu toto tvrzení podporuje a říká, že průměrný akciový investor by se měl držet stranou od nabídek IPO.

Proč je tedy tolik vzrušení, kdykoli dojde k IPO akcií? Proč se tolik lidí z populace investujících do akcií zblázní, když chtějí vstoupit do hry?

Netvrdím, že jsem odborníkem v oblasti IPO investování, ale vím dost na to, abych nabídl odpověď na tuto otázku ukázáním příkladů různých scénářů (šest z nich), které ilustrují, co by se mohlo stát s investicí do IPO v krátkém čase dlouhodobé a dlouhodobé.

Než se pustím do podstaty tohoto článku, dovolte mi nejprve dát čtenářům, kteří mohou být poněkud ve tmě, co jsou to IPO a jak vznikají. Následující chronologie událostí v životě nově založené společnosti poskytne čtenářům dobrou představu o tom, jak se toto stvoření zvané IPO rodí a živí.

Zrození společnosti

Ve svých raných počátcích nebo v počátcích může podnikání začít snad jen s konceptem v mysli tvůrce. Může to být nový vynález produktu nebo nově koncipované schéma služeb. Tvůrce / původce poté transformuje svůj koncept na hmotnou bytost vytvořením firmy, která propaguje a prodává svou tvorbu vnějšímu světu.

Ve většině situací tvůrce / původce nedisponuje všemi potřebnými zdroji a kvalifikacemi potřebnými k rozběhu firmy. Financování, marketingové know-how, zákonné požadavky a výrobní kompetence jsou jen některé z nezbytností nezbytných pro nové podnikání. K zajištění těchto požadavků mohou být přizváni partneři.

Tato první skupina investorů / partnerů je tím, co se lépe označuje jako zakladatelé nově vytvořeného obchodního podniku. Většina, ne-li všichni, těchto zakladatelů investuje své vlastní peníze na financování podniku při jeho prvních pokusech proniknout na trh. Jak se podnikání rozrůstá, nastává doba, kdy zakladatelé čelí potřebě infuze více kapitálu na financování dalšího růstu kojenecké společnosti.

Po vyčerpání vlastních osobních, rodinných a přátelských finančních prostředků i externích půjček nemusí finanční zdroje společnosti již stačit na podporu ambiciózních projektů společnosti. Možná dosáhla bodu, kdy je nutná velká infuze kapitálu, aby se udržela jeho růstová dynamika.

Angel Investors (Externí investoři) a společnosti rizikového kapitálu

To je doba, kdy se zakladatelé mohou obrátit na externí investory tím, že vyzvou andělské investory nebo firmy rizikového kapitálu, aby nalily požadované financování. Andělský investor je bohatá soukromá osoba nebo skupina bohatých jednotlivců, kteří investují do začínající nebo mladé společnosti s cílem pomoci společnosti při realizaci jejích obchodních cílů a doufejme, že z jejího úspěchu vydělá statné zisky.

Firma s rizikovým kapitálem je velmi podobná andělskému investorovi. Firmy rizikového kapitálu jsou obvykle podnikové společnosti s vlastní sadou akcionářů nebo partnerů, jejichž hlavním účelem je investovat počáteční kapitál nebo další financování do slibných nových podniků. Usiluje o to, aby se mladá společnost rozrostla do pozice finanční síly a takové vysoké hodnoty, aby mohla být nakonec nabídnuta široké veřejnosti jako společnost s velmi slibnou ziskovou budoucností. To je konečný cíl firmy s rizikovým kapitálem. Prodat akcie společnosti široké veřejnosti za mnohem vyšší cenu, než za kterou zaplatili, čehož je dosaženo prostřednictvím Počáteční veřejné nabídky akcií.

Proč společnost musí být veřejná?

Existují tři hlavní důvody, proč by soukromá společnost chtěla nabízet své akcie veřejnosti a stát se tak veřejnou společností. Zaprvé a nejdůležitější je, že veřejná nabídka umožňuje společnosti dosáhnout enormně široké kapitálové základny pro získání dalšího kapitálového financování.

Dalším důvodem může být to, že původní zakladatelé spolu s andělskými investory a / nebo investory rizikového kapitálu by chtěli přidat hodnotu jejich akcií prostřednictvím veřejné nabídky. Počáteční veřejná nabídka nebo IPO se stává de facto veřejnou dražbou akcií, jsou-li uvedeny na burze cenných papírů. Téměř ve všech případech je cena akcií zuřivě dražena úzkostlivými kupci, kteří věří, že se dostávají na základní úroveň slibné nové korporace.

Třetím důvodem je to, že IPO usnadňuje zakladatelům společností a následným akciovým investorům obchodování se svými akciemi na otevřeném trhu.

Jakého procesu se účastní počáteční veřejná nabídka?

Prvním krokem je jmenování manažera, který podstoupí dlouhý a nákladný proces procházení všemi zákonnostmi získávání souhlasů s nabídkou akcií společnosti investující veřejnosti. Zde vstupují do hry investiční banky.

Jmenovaná investiční banka nebo konsorcium investičních bank proces IPO přepíše. Tím je míněno to, že přijímají převzetí celkové odpovědnosti za veškerá opatření nezbytná k tomu, aby společnost prošla všemi fázemi procesu IPO. To zahrnuje absorpci veškerých souvisejících nákladů a nákladů, které mohou být velmi podstatné ve velmi dlouhém průběhu dosažení hlavního cíle veřejné nabídky.

Mimo jiné se starají o přípravu důležitého dokumentu / brožury zvané „prospekt“. Tato brožura poskytuje investorům materiální informace, jako je popis podnikání společnosti, finanční výkazy, biografie úředníků a ředitelů, podrobné informace o jejich náhradách, případné soudní spory, seznam vlastností materiálu a další důležité informace ^(Wikipedia). Tento prospekt je distribuován upisovacím konsorciem a makléřskými společnostmi potenciálním investorům.

Ukázkový obal prospektu IPO

Za jejich služby má konsorcium investičních bank zaručenu velkou část všech nově vydaných akcií IPO. Konsorcium je povinno koupit všechny akcie, jejichž upsání koupilo. Akciová cena je konsorciu nabízena za zvýhodněnou cenu a tímto způsobem odvozuje platbu za své služby.

Konsorcium pak může prodat své akcie veřejně na akciovém trhu (v den IPO nebo později) za převládající tržní cenu. Je téměř jisté, že veřejně obchodovaná cena akcií bude vyšší než upsaná cena, protože akcie před IPO jsou vždy podhodnoceny, ať už úmyslně nebo ne. To historicky platilo téměř u každého IPO.

Příklad: Vydávající společnost může ocenit své akcie před IPO na 10 USD, ale může je nabídnout konsorciu za sníženou cenu 8,00 USD nebo za jakoukoli cenu pod 10 USD. V den IPO může akcie vstoupit na veřejný trh za řekněme 15 USD nebo více, v takovém případě je konsorcium připraveno zabít své podíly.

Kdo dostane koupit akcie za cenu před IPO?

Pro průměrného akciového investora, který je označován jako externí investor, to bohužel není snadné. Ve skutečnosti je téměř nemožné, aby průměrný vnější investor získal nově vydané akcie za cenu před IPO.

To se děje v nabídce IPO.

Poté, co budou splněny všechny nezbytné zákonnosti, jsou vydávající společnost a konsorcium investiční banky nyní připraveny přidělit akcie IPO všem zúčastněným stranám za cenu před IPO. Cena a datum jsou stanoveny za uvolnění akcií široké investující veřejnosti. Ale před tímto datem strany, které drží akcie před IPO, začnou přidělovat akcie svým nejcennějším klientům a přátelům. Většinou se jedná o institucionální investory a velké burzovní makléře a investiční společnosti, jako jsou Charles Schwab, Fidelity Investments, TD Ameritrade, Scottrade a mnoho dalších. Příjemci akcií před IPO, kterým byly přiděleny akcie, zase přidělují své části svým nejcennějším klientům.

Kdo jsou oceňovaní klienti, kteří získají akcie před IPO?

V závislosti na tom, která makléřská společnost se používá, oceňovaní klienti obvykle spadají do jedné nebo více kategorií. Ti s účty, které mají ve firmě aktiva alespoň 250 000 $ nebo více, ti, kteří obchodovali s velkými bloky akcií mnohokrát za určité období, řekněme 30 nebo vícekrát za 12 měsíců, nebo ti, kteří mají v rámci makléřské společnosti velké akciové portfolia přímé řízení firmy.

Každá firma může požadovat další požadavky, které musí klient splnit, aby získal nárok na odměnu. Pokud externí investor tyto požadavky nesplní, bude muset ke dni IPO koupit akcie na otevřeném trhu.

Na rozdíl od moudrosti akciového trhu mohou být IPO ve skutečnosti dobré investice

Zatímco většina důvtipných odborníků na akciový trh vám poradí, abyste neinvestovali do nadcházejícího IPO, existují situace, kdy byly IPO dobré investice. Je však třeba si uvědomit, že nákup akcií IPO je čistá spekulace. Je to sázka, že společnost, do které kupujete, vyroste v tak úspěšný podnik, který vám později umožní sklízet fantastické zisky.

Úspěšné případy, jako jsou akcie FANG, jsou vždy na mysli, když se uvažuje o sklizni zisků z IPO. FANG znamená F acebook, A mazon, N etflix a G oogle. Tyto společnosti přinesly nepředstavitelné bohatství těm, kteří do nich investovali při svých počátečních veřejných nabídkách. Někteří další, kteří poskytli skvělé výnosy (od tohoto psaní), jsou Tesla (TSLA), Nvidia (NVDA), Shopify (SHOP), Square (SQ), Baidu (BIDU), abychom jmenovali alespoň některé. Mějte na paměti, že jsou vzácné a nedochází k nim často.

Na druhé straně plotu jsou ty IPO, které byly naprostým zklamáním pro ty, kteří nakupovali v den IPO. Ve srovnání s vítězi a poraženými se zdá být na obou stranách sudý počet. Z dlouhodobého hlediska se však zdá, že je více vítězů než poražených. Říká nám to, že dlouhodobá investice do IPO je správná cesta?

Pojďme to zjistit.

6 scénářů, kdy investovat do IPO

Podíval jsem se na předchozí IPO minulých let a navrhl jsem šest různých scénářů investování do nich. Šest situací, kdy investovat, a data likvidace jsou uvedeny v následujících tabulkách. Moje recenze pokrývá náhodně vybrané IPO v letech 2015 a 2016, celkem šestnáct.

Kdybych investoval 5 000 USD do každého IPO, můj celkový investovaný kapitál za dva roky 2015 a 2016 by byl 80 000 $ (5 000 x 16 IPO).

Scénář 1

V prvním scénáři uvedeném v tabulce 1 jsem předpokládal nákup každé akcie v první den IPO a prodej nebo uzavření pozice o týden později. Ze 16 akcií, do kterých jsem se dostal, bylo 7 vítězů a 9 poražených. Za předpokladu, že jsem investoval 5 000 $ do každé akcie ke každému datu IPO, je výsledkem týdenního držení malý pozitivní výnos v dolarovém vyjádření (85 923 $), a to navzdory 9 ztrátám akcií a pouze 7 vítězům. Jak je vidět z tabulky, Shopify a Fitbit byli tak velkými vítězi, že vynahradili všechny poražené.

Scénář 2

Ve druhém scénáři, tabulce 2, jsem koupil každou akcii v první dny IPO a prodal je o měsíc později. Bylo 9 vítězů až 7 poražených, s lepšími koncovými hodnotami dolaru a vyšší mírou procentního zisku.

Scénář 3

Nyní přejdeme ke scénáři 3, tabulce 3. Akcie IPO byly zakoupeny první den a prodány o 6 měsíců později. Zde najdeme 10 vítězů oproti pouze 6 poraženým. V tomto případě, navzdory většímu počtu vítězných pozic, nebyl konečný výsledek tak dobrý jako v prvních dvou situacích.

Scénář 4

Ve scénáři 4, tabulce 4, byly akcie IPO drženy dlouhodobě až do 22. března 2018, data napsání tohoto článku. Dřívější IPO se konaly déle než dva roky a ty pozdější více než jeden rok.

Dne 22. března 2018 vyprodukovalo portfolio akcií IPO 10 vítězů a 6 poražených, což vedlo k celkové hodnotě 149 810 USD. To představuje návratnost investice ve výši 87% (149 810 ÷ 80 000). Není to špatný výnos pro dobu držení kratší než tři roky.

Scénář 5

Nyní se podívejme, co se stane, když situaci trochu upravíme. Místo nákupu akcií IPO v první den nabídky předpokládejme, že jsem každý z nich koupil 1 týden po každém datu vydání.

Tento scénář vytvořil největší počet vítězů oproti poraženým. I když celková hodnota nebyla tak dobrá jako ve scénáři 4, stále vrátila dobrou návratnost investic 70%.

Scénář 6

V tomto scénáři jsem akcie IPO koupil měsíc po jejich datu vydání.

Stejně jako ve scénáři 5 tento program vyprodukoval stejný počet vítězů, ale celková hodnota byla ještě nižší než ve scénáři 5.

Závěr

Na základě čísel, která jsem uvedl v tomto článku, lze s jistotou říci, že dlouhodobé investice do IPO mají smysl pro investování?

Čísla říkají, že by se nemělo investovat do IPO s očekáváním zabití v krátkém časovém období. Z dlouhodobého hlediska to ale určitě vypadá, že IPO jsou dobré investice.

Čísla také ukazují, že má smysl vstupovat do emise IPO první den vydání, než čekat týden nebo měsíc.

Pro ty, kteří se domnívají, že IPO mají spekulativní povahu, je zde uvedená čísla důvodem spekulovat s IPO.

Čtenář musí mít na paměti, že akcie uvedené v tomto článku byly vybrány náhodně. Zajímalo by mě, co by čísla ukázala, kdybychom provedli stejné cvičení, ale zahrnovali takové těžké váhy, jako jsou akcie FANG a Tesla (TSLA), Nvidia (NVDA), Shopify (SHOP), Square (SQ) a Baidu (BIDU).

Nechám na vás, abyste si vyvodili vlastní závěry.