Akciový trh je něco jako vlna

Akciový trh je jako oceán

Investiční titán Warren Buffett skvěle řekl: „Když dojde k odlivu, zjistíte, kdo plaval nahý.“ Mým zdrojem je přečtení všech jeho dopisů akcionářům jak pro Berkshire Hathaway, tak pro Buffett Partners Limited, předchůdce BRK. Buffett zde jako obvykle používá lidovou moudrost, aby ukázal na velmi výstižnou analogii: oceán a jeho přílivy jsou jako akciový trh, pokud existuje množství vody (likvidita a kapitál), které odlévají a proudí, podobně jako příliv. „Rostoucí příliv zvedá všechny lodě“ může být o něco méně výmluvný, ale rozhodně také platí: když roste akciový trh, roste také většina jednotlivých akcií, a to především kvůli vlivům bohatství a psychologii investorů. Pokud se mnou budete snášet, zatímco já budu dále nadužívat a porážet analogii akciového trhu jako oceán, já 'Poskytnu vám čtyři odlišné metafory, které můžete použít k lepšímu porozumění investování a tomu, jak formulovat strategii pro investování i obchodování. Pro účely tohoto článku předpokládám, že jste spíše hodnotným investorem jako já, se spoustou podniků ve vašem portfoliu by vám nutně nevadilo držet se navždy… ledaže přijde správná cena.

Jednotlivé firmy jsou delfíni

To je pravda: delfíni. Jednotlivé podniky, které vlastníte, budou mít jakési vlastní mysli, pokud jde o ceny akcií, houpající se nahoru a dolů po hladině vody, ale někdy se ponořit docela hluboko a ponořit se do hloubek, které jste dříve nepovažovali za možné. Páni! Někdy však delfín neočekávaně (nebo očekávaně, pokud skutečně rozumíte mořským savcům) skočí nad hladinu vody. Někdy akcie vyskočí nad svou vnitřní hodnotu, a to je čas na prodej. Pokud sledujete akcie a ponoří se pod svou vnitřní hodnotu, je čas koupit. Je zřejmé, že musíte pochopit, jaká je skutečná hodnota akcií, a to prozatím nechám na vás (přečtěte si prosím Buffettovy dopisy akcionářům nebo Almanack chudáka Charlieho,pokud najdete kopii, abyste pochopili tyto pojmy). Dávejte pozor na tyto jednotlivé akcie, které se pohybují nahoru nebo dolů, a pokud vám iracionalita pana Marketa řekne, že je vhodná doba na prodej, jděte do toho.

Dnešní tržní cyklus je vlna

Vlny zvedají hladinu vody oceánu nahoru a dolů s předvídatelnou pravidelností, a přestože trh v daný den může být poněkud nepravidelný, obecně existuje trend v jednom nebo druhém směru (býk nebo medvěd) pro významnou část den a někdy i celý den. Tento relativně krátký běh může a má zvednout mnoho akcií, pokud roste, a klesá dolů, pokud klesá. Pokud máte přiměřeně dobře diverzifikované portfolio jednotlivých cenných papírů, obecně uvidíte, že 75% z nich se pohybuje společně s touto vlnou . To může být opravdu užitečná informace, kterou je třeba vzít v úvahu, pokud vám náhodou skočí delfín ve stejnou dobu jako hřeben vlny; a samozřejmě inverzní je pravda.

Cyklus trhu býků a medvědů je přílivem nebo odlivem

Přestože časový rámec cyklu přílivu a odlivu je celkem asi 24 hodin a dokončení celého cyklu trvá na trhu od 5 do 15 let; dát nebo trvat několik let; příliv a odliv je neuvěřitelně vhodnou analogií pro odliv a odliv trhu. Howard Marks je ve svých poznámkách jako skvělý zlomený záznam, který poukazuje na dychtivého studenta investujícího, že jediná věc, na kterou se na trzích můžete opravdu spolehnout, jsou cykly. A zatímco delfíni mohou být obecně schopni vyskočit z vody o metr nebo dva a vlna by se mohla hřebenovat o několik stop výše, pokud příliv zmizel, hladina vody bude o dost nižší než ona by byl na přílivu. To znamená, že příliv je v průměru důležitějším faktorem než denní tržní cyklus.To je past, kterou vidím investory a obchodníky často upadat: akcie mohou v daný den klesnout o 5%, a to vypadá jako čas na nákup. Určitě to může být, ale ne, pokud stejná populace od doby, kdy jste ji poprvé začali sledovat, zaznamenává „příliv“ (býčí trh) až o 50%. Zde se přirozeně začínají rozcházet obchodování a investice: obchodník může být v pořádku s velmi krátkodobým poklesem v naději, že se akcie mohou odrazit zpět příští den, týden nebo měsíc, a pokud jsou dobré v co dělají, budou mít pravděpodobně pravdu častěji, než se mýlí. Pokud se však zaměřujete na dlouhodobější zisky, zvažte velikost trhu v průběhu času ve srovnání s každodenními výkyvy. Nyní, pokudale ne v případě, že stejná akcie zaznamenala „příliv“ (býčí trh) až o 50% od doby, kdy jste ji poprvé začali sledovat. Zde se přirozeně začínají rozcházet obchodování a investice: obchodník může být v pořádku s velmi krátkodobým poklesem v naději, že se akcie mohou odrazit zpět příští den, týden nebo měsíc, a pokud jsou dobré v co dělají, budou mít pravděpodobně pravdu častěji, než se mýlí. Pokud se však zaměřujete na dlouhodobější zisky, zvažte velikost trhu v průběhu času ve srovnání s každodenními výkyvy. Nyní, pokudale ne v případě, že stejná akcie zaznamenala „příliv“ (býčí trh) až o 50% od doby, kdy jste ji poprvé začali sledovat. Zde se přirozeně začínají rozcházet obchodování a investice: obchodník může být v pořádku s velmi krátkodobým poklesem v naději, že se akcie mohou odrazit zpět příští den, týden nebo měsíc, a pokud jsou dobré v co dělají, budou mít pravděpodobně pravdu častěji, než se mýlí. Pokud se však zaměřujete na dlouhodobější zisky, zvažte velikost trhu v průběhu času ve srovnání s každodenními výkyvy. Nyní, pokudv naději, že se akcie mohou příští den, týden nebo měsíc vrátit zpět, a pokud jsou v tom, co dělají, pravděpodobně budou mít pravdu častěji, než se mýlí. Pokud se však zaměřujete na dlouhodobější zisky, zvažte velikost trhu v průběhu času ve srovnání s každodenními výkyvy. Nyní, pokudv naději, že se akcie mohou příští den, týden nebo měsíc vrátit zpět, a pokud jsou v tom, co dělají, pravděpodobně budou mít pravdu častěji, než se mýlí. Pokud se však zaměřujete na dlouhodobější zisky, zvažte velikost trhu v průběhu času ve srovnání s každodenními výkyvy. Nyní, pokudNárůst přílivu se shoduje s hřebenovou vlnou a skákajícím delfínem, můžete mít skvělou příležitost k prodeji (a samozřejmě je to pravda).

Trhem všech dob je globální oteplování

Co takhle morbidnější analogie uzavřít věci? Hladiny oceánů postupně stoupají v důsledku změny klimatu (v nemalé míře kvůli ekonomickému růstu, který se za posledních sto let rychle zrychluje, přiměřeně dost), protože ledovce, které jsou na souši, se tají a stékají do vody. Pobřežní města jsou již na několika místech ohrožena a příští půlstoletí vypadá, že nám přinese více toho samého. Podobným způsobem je akciový trh oceánem, do kterého se neustále přidává více a více vody. Prostudujte si jakýkoli graf průmyslového průměru Dow Jones, indexu S&P 500 nebo jakýkoli index relativně komplexního počtu akcií a v průběhu času si všimnete velmi jasného trendu: exponenciálního a stabilního růstu. To musí brát v úvahu jakákoli dlouhodobější investiční strategie, a to je důvod, pročČasto uslyším frázi: „čas na trhu překoná načasování trhu.“ Globální oteplování ekonomického růstu v průběhu času je stejně jisté jako představa, že v průměru bude hladina moří v příštím století ohromně stoupat.

No a co?

Zde vstupuje do hry filozofie investování a obchodování. Portfolio každého se musí trochu lišit, protože každý jednotlivec bude mít jiné potřeby a touhy, co od svých akcií bude chtít. Zatímco globální oteplování ekonomického růstu, který vede k rostoucí úrovni oceánu přes čas je nevyhnutelné, to neznamená, že nemůžete vydělávat peníze v krátkodobém i střednědobém horizontu s ohledem na přílivu a odlivu přílivem přicházet a jít ven, zvláště pokud je váš časový horizont v rozmezí pěti až deseti let. Nic z toho neznamená, že nemůžete časovat skákajícího delfína a hřebenovou vlnupokud je váš časový horizont v týdnech nebo měsících. Pokud naopak můžete směrovat všechny čtyři síly v různé době, je téměř jisté, že se vaše portfolio dramaticky zlepší, pokud si na prvním místě vyberete skvělé podniky. Pokud to uděláte, můžete vždy použít výchozí globální oteplování a nevyhnutelný závěr, že trh a hodnota podniku se nakonec budou muset sladit.

Investovat nebo obchodovat?