Měli byste si koupit akci před oznámením zisku?

Cena GSHD akcií po oznámení výdělků skokově vzrostla

Nedávno jsem sledoval, jak jedna z mých akcií (GNRC) vyskočila o 10% po oznámení čtvrtletních výnosů. Prodal jsem ho a hledal další, které by koupili. Jeden, o který jsem se zajímal o nákup (AUDC), po výdělcích klesl o 17%, a tak jsem jej nabral na to, co jsem považoval za slevu, než v příštích několika dnech poklesl ještě dále. Pak jsem viděl, že další akcie, které mě zajímaly (GSHD), se chystaly uvolnit výdělky, a tak jsem se rozhodl počkat, než si je koupím. Ukázalo se to jako velká chyba, protože mi chyběl 23% skok. To vše mě přimělo přemýšlet o tom, zda je lepší nakupovat před nebo po oznámení výdělků, a zda to záleží na tom, zda si myslíte, že společnost porazí nebo nedosáhne odhadů výdělků. Rozhodl jsem se udělat nějaký výzkum, abych to zjistil.

Metodologie

Shromáždil jsem údaje o posledních 4 čtvrtletních zprávách o výnosech pro všech 30 akcií v indexu Dow Jones Industrial Average (DJIA). Data pro procentní změnu po oznámení výdělků byla získána od Market Chameleon a kolik akcií porazilo nebo odhady zmeškaných výnosů bylo získáno od Yahoo! Finance. Kontrolní údaje o denních změnách DJIA byly získány také z Yahoo! Finance.

Stoupají akcie v průměru po oznámení výdělků nahoru nebo dolů?

Nejprve jsem chtěl vědět, jak se ceny akcií v průměru mění po oznámení výnosů, a zjistil jsem, že průměrná změna byla -0,2% se standardní odchylkou 4,1%. Pro srovnání, průměrná denní změna v indexu DJIA pro 30 náhodných dat ve stejném časovém období byla -0,1% se standardní odchylkou 1,0%.

Po uvolnění výnosů v zásadě nedochází k průměrné změně cen akcií ve srovnání s průměrnou denní změnou cen indexu.

To znamená, že v podstatě nedochází k žádné změně cen akcií v průměru po oznámení výdělků. Ceny se po výdělku zdají být proměnlivější, na základě standardní odchylky, ale je důležité si uvědomit, že změny cen indexů budou ze své podstaty méně variabilní než jednotlivé akcie.

Co když porovnáte změny cen akcií s tím, zda akcie poráží nebo nedosahují odhadů výnosů?

Průměrná změna ceny po výdělku tedy nemusí být působivá, ale možná je to jen proto, že polovina akcií skáče po překonání odhadů výdělků, zatímco druhá polovina klesá po chybějících odhadech. Pokud dokážete uhodnout, zda akcie porazí výdělky, pak z toho určitě můžete profitovat, že? Data ukazují jiný příběh.

Individuální změny cen akcií akcií vs. údaje o výnosech

Jak vidíte výše, data nemají jasný vzor. Asi polovina dat je nad hranicí 0% a asi polovina pod ní. Podobně zhruba polovina dat je nalevo od řádku $ 0 (výdělky odpovídají konsensuálním odhadům) a polovina je napravo. Neexistuje jasný trend směrem nahoru nebo dolů. To naznačuje, že změna ceny akcií nesouvisí s tím, zda společnost překonala nebo nedosáhla odhadů zisku. Vzhledem k tomu, že graf vypadá trochu matoucí se všemi datovými body, udělal jsem také histogram, abych podrobněji hledal trendy.

Histogram změn ceny akcií vs. údaje o výnosech

Na základě histogramu se zdá, že akcie, které nedosahovaly odhadů výnosů, obecně snížily cenu akcií, zatímco akcie, které překonaly odhady výnosů, mírně vzrostly. Průměry však nejsou příliš působivé, standardní odchylky jsou enormní a žádný z výsledků není statisticky významný. To opět naznačuje, že neexistuje žádná skutečná korelace mezi změnami cen akcií a překonáním nebo chybějícími odhady zisku.

Měli byste si tedy koupit akci, než oznámí zisk?

Na základě údajů z akcií v indexu Dow Jones Industrial Average za uplynulý rok (2019 až 2020) nezáleží na tom, zda si koupíte akcie před nebo po vyhlášení zisku. Cena akcií se v průměru nezvyšuje ani neklesá více než v jakýkoli jiný den a změny cen akcií nesouvisí s překonáním nebo chybějícími odhady zisku. Mějte na paměti, že to platí pouze v průměru. To je důvod, proč díky rozmanitému portfoliu akcií budete méně vystaveni riziku. Některé akcie po výnosech poskočí a jiné klesnou, ale v průměru se tyto změny navzájem ruší.