Takto můžete na burze získat více peněz ze svého dolaru

Protahování dolaru

Prodej krytých hovorů proti akciím, které vlastníte, nebo kryté výplaty proti hotovosti na vašem účtu zprostředkování, patří mezi oblíbené strategie obchodníků a investorů pro generování příjmu a / nebo zvýšení výnosů z investic do akcií a opcí. Použití spready opcí umožňuje obchodníkovi natáhnout dolar za větší kupní sílu.

Spready natahují kupní sílu dolaru

Rozpětí je definováno jako rozdíl mezi nabídkovou a nabídkovou cenou, jak je uvedeno v řetězci opcí nebo tabulce akcií. V řetězci opcí, kde je nabídková cena uvedena na 2,00 a požadovaná na 2,25, je rozpětí 0,25 USD. Důvod, že obchodování s spreadem získává mnoho následujících, je ten, že vyžaduje mnohem menší peněžní výdaje při vstupu do pozice call nebo put a umožňuje obchodníkovi / investorovi ovládat více akcií.

Kromě dvou hlavních typů spreadu, debetních a kreditních spready, existuje řada dalších typů spready. K dispozici je variabilní šíření, kalendářní šíření, vertikální šíření, šíření motýlů a mnoho dalších kombinací jedné nebo druhé. V tomto článku se omezím na popis a ilustraci dvou hlavních typů, debetních a kreditních spready.

Rozpětí debetu se používá především jako nákupní strategie, při které můžete vstoupit na dlouhou pozici za sníženou cenu opce.

Prodejce opcí upřednostňuje strategii úvěrového rozpětí, protože se většinou používá ke snížení požadavku na marži při prodeji volání nebo prodeje. Ještě důležitější je, že kreditní rozpětí slouží k ochraně prodávajícího opcí před vnímaným rizikem neomezených ztrát při prodeji opcí.

Nejprve se dotknu systému rozpětí debetů, protože toto je ten jednodušší.

Za předpokladu, že si přejete koupit akcie společnosti Microsoft, protože si myslíte, že jejich hodnota vzroste za poměrně krátkou dobu. Za předpokladu, že u svého makléře máte pouze hotovostní zůstatek 3 000 $ a chcete vstoupit na pozici v Microsoftu (MSFT), který se aktuálně obchoduje za 24,30 $. Přímý nákup akcií vám poskytne přibližně 123 akcií.

Protože silně cítíte, že se MSFT chystá udělat zásadní krok nahoru, chcete ovládat více než jen 123 akcií. Proto se místo toho rozhodnete koupit možnosti volání. Při pohledu na opční řetězec MSFT zjistíte, že si můžete koupit stávku 25 za poptávkovou cenu 0,58 USD. Za tuto cenu vám 3 000 $ poskytne kontrolu nad přibližně 5 172 akciemi, ale protože opce se prodávají v množství 100 akcií na kontrakt, můžete si koupit 50 kontraktů, což odpovídá vašim kontrolním 5 000 akciím.

Pokud váš předpoklad vyprchá a MSFT bude mít vzestupný trend, pak zůstane na řekněme 25,80 $, vaše call opce 25 může být na této úrovni snadno oceněna kolem 1,95 $, v závislosti na tom, kolik času v opční smlouvě zbývá. Vaše 50 kontraktů (5 000 akcií) má nyní hodnotu 9 750 $. Pokud byste akci koupili přímo, vašich 123 akcií by mělo aktuální hodnotu pouze 3 173 USD při nové vyšší ceně 25,80.

Obchodováním opcí byl váš kapitál 3 000 $ schopen ovládat 5 000 akcií MSFT, zatímco pokud byste si koupili akcie, vlastnili byste pouze 123 akcií. Nyní vám ukážu, jak by použití rozprostřeného obchodu umožnilo ještě větší palebnou sílu s vaším kapitálem 3 000 $.

Debetní rozpětí

Provedením obchodního rozpětí nákupu stávky Call 25 za 0,58 $ a současného prodeje stávky Call 26 za 0,21 $ ve skutečnosti snižujete cenu stávky 25 o 37 centů (o 0,58 méně 0,21). Právě jste snížili cenu stávky Call 25 a vaše skutečná cena je nyní pouze 0,37 USD. Rozprostřený obchod je ve skutečnosti transakce se dvěma nohama, kdy koupíte jednu část a prodáte druhou část, což vede k čistému debetu nebo kreditu.

Za čistou cenu 0,37 USD vám váš kapitál 3 000 USD nyní umožní ovládat 8 000 akcií (3 000 USD děleno 0,37 zaokrouhleno na nejbližších 100) akcií MSFT namísto 5 000, pokud jste si právě zakoupili Call 25s. Vaše celkové náklady na 80 kontraktů by byly 2960 $ (0,37 x 80 kontraktů x 100 akcií na kontrakt).

Pokud předpokládáme, že cena společnosti MSFT vzroste krátce poté, co se rozšířil obchod s spreadem, výše zmíněná cena 25,80 USD, přičemž opce call 25 se vyšplhá až na cenu 1,95, pak by opce 26 měla být kolem 0,65 $, což obchodníkovi poskytne zisk 1,35, pokud se v tomto okamžiku rozhodl uzavřít spread. Jeho hrubý příjem by byl něco jako 10 800 $ (1,35 x 80 kontraktů x 100) snížených o jeho náklady 2 960 $, což by mu započítalo 7 840 $. Stejný kapitál ve výši 3 000 USD nyní přinesl zisk 7 840 USD při použití spready systému proti zisku 6 790 USD při použití metody přímého nákupu. Důvodem je to, že obchodník dokázal získat více kontraktů pomocí rozpětí versus menší kontrakty, pokud právě koupil hovory.

Nevýhodou debetní spready

Provádění debetního spreadu však má negativa.

Nevýhodou provádění debetních spready je, že potenciál zisku je omezen na rozdíl mezi stávkami opcí na nákup a prodej; v tomto případě je to 1 $ (rozdíl mezi stávkou 25 a 26). Podle výše uvedeného příkladu, kde jste získali 80 kontraktů (8 000 akcií), je tedy váš maximální zisk 8 000 $, pokud podkladová akcie vzrostla na cenu 26 $ nebo vyšší. Po odečtení původních nákladů na spready (2 960 $) získáte zisk 5 040 $ bez ohledu na to, jak vysoká je základní cena akcií.

V příkladu v předchozím odstavci, kde rozpětí vedlo k rozdílu 1,35, to bylo proto, že akcie rychle rostly, což způsobilo vysokou volatilitu, což mělo za následek neobvyklý růst cen opcí.

Proč se ptáte, chtěl by někdo udělat debetní rozpětí, když je omezený potenciál zisku? Podle investičních cílů každého jednotlivce a podle toho, jak se dívá na tržní podmínky, může existovat mnoho důvodů.

Nejviditelnější je samozřejmě to, že s rozprostřenou pozicí byste mohli ovládat více akcií za stejnou kapitálovou částku. Dalším důvodem může být to, že investor ve společnosti MSFT věří, že akcie nevzrostou o více než jen pár dolarů nad jeho vstupní bod 24,30 USD. V tomto případě mu rozpětí umožňuje získat kontrolu nad více akciemi, než jen nakupovat hovory, což vede k většímu zisku, pokud ve skutečnosti akcie vzrostou jen o několik bodů.

Stručně řečeno, velkou výhodou provádění debetních spready je nižší kapitál potřebný ke kontrole většího počtu akcií akcií. A proto se říká, že spready vám dávají více peněz za peníze.

Rozpětí úvěru

Nyní přejdeme k úvěrovým spready. Obchodování s kreditními spready většinou provádějí prodejci opcí nebo autoři opcí. Je tomu tak ze dvou velmi důležitých důvodů: snižuje to riziko neomezeného rizika při prodeji nahých opcí; podstatně snižuje požadavek na marži při prodeji opcí.

Jak jste se již možná naučili, prodej prodejních a prodejních opcí, pokud jsou zajištěny akciemi nebo hotovostí, nepředstavuje větší riziko než prodej akcií (pokud je uplatněna kupní opce) nebo přiřazení (nákup) podkladové akcie (pokud je prodejní opce cvičení).

Ale když prodáváte opce, aniž byste vlastnili akcie nebo neměli peníze na splnění úkolu put, říká se vám, že jste v nahé pozici. V takovém případě je váš potenciál ztráty neomezený. Je to velmi riskantní situace, pokud nejste ostříleným obchodníkem s opcemi a nemáte dostatečné znalosti v prodeji nahých opcí.

Co znamená „potenciální riziko neomezených ztrát?“

Zde je ukázáno, jak může prodej nahých opcí vystavit člověka riziku neomezených ztrát. Používáme-li Microsoft (MSFT) ještě jednou jako vámi vybranou akci, předpokládejme, že jste pevně přesvědčeni, že akcie jsou připraveny růst. Chcete využít nárůst cen prodejem prodejních opcí na akcie a tím generovat hotovostní příjem.

Za předpokladu, že si přejete obchodovat s 1000 akciemi MSFT, by to vyžadovalo, abyste na svém účtu udrželi celkovou hotovostní zůstatek 24 800 USD se současnou cenou MSFT na 24,80 USD. To je hotovost, kterou byste potřebovali, pokud byste měli dělat pozici krytého putu. Ale řekněme, že na svém účtu makléře máte pouze 6 000 $.

Pokud vás váš makléř již předem kvalifikoval k prodeji nahých opcí (nazývaných maržový účet), můžete s touto malou hotovostí uzavřít dohodu o sdílení akcií 1000. Maržové privilegium vám umožní k dokončení obchodu potřebovat pouze přibližně 25 procent z celkové hodnoty transakce. Skutečné procento nemusí být po složitém matematickém výpočtu požadavku na marži 25 procent. Ale pro toto cvičení použijeme 25 procent ke zjednodušení.

Podíváte se na opční řetězce pro MSFT a rozhodnete se prodat OTM (out-of-the-money), dát stávku 23 vyprší za 60 dní s nabídkovou cenou 0,17 $. Pokud byste chtěli provést krytý obchod s put, potřebujete zůstatek v hotovosti ve výši 23 000 USD na účtu makléře, abyste mohli prodat stávku 23 put (smlouvy 23 x 10).

S otevřeným obchodem vám maržové privilegium umožňuje mít na svém účtu pouze 5 750 $ (25% ze stávky 23), abyste mohli prodat 10 kontraktů (1 000 akcií).

Pokračujete v obchodování a generujete příliv hotovosti ve výši 170 USD (opční nabídka 0,17 x 10 kontraktů). Pokud akcie během 60denní platnosti vaší možnosti sázek rostou, jak jste předpokládali, nebo se vůbec nepohybují, platnost sázky vyprší a vy skončíte s příjemným výnosem 170 USD z 5 750 USD, které jste investovali, za 2,9% návratnost investic do 60 dnů.

Ale co když cena akcií půjde opačným směrem, dolů. Jak již víte, v této situaci vám může být přidělena akcie, pokud jde o ITM (v penězích) v době platnosti nebo před jejím vypršením.

Za předpokladu, že vám byla přidělena akcie, když cena společnosti MSFT klesla na 21,50 USD. Pak byste museli koupit 1 000 akcií (10 kontraktů) za realizační cenu 23, což je cena kontraktu, když jste prodali prodejní opce. Ke splnění povinnosti koupit akcie za 23 $ byste potřebovali 23 000 $.

Nyní kupujete akcie za 23, když je tržní cena 21,50. Vzhledem k tomu, že nemáte peníze na nákup akcií - váš zůstatek na hotovostním účtu je pouze 5 750 USD - váš makléř by vás přinutil prodat akcie, které vám byly přiděleny, za aktuální tržní cenu 21,50, což by vedlo ke ztrátě 1 500 USD na dohodu (23,00 - 21,50 x 1000).

Co kdyby akcie náhle poklesly na 18 $ nebo 15 $ nebo 10 $ nebo dokonce níže? Vaše ztráty by mohly pokračovat, aniž by se snížily ceny akcií. Toto se označuje jako „ potenciální riziko neomezených ztrát“ při prodeji nahých opcí.

Pokud skutečně přijdete podrobně analyzovat situaci, neexistuje nic jako potenciál pro neomezené ztráty, protože na tuto nemoc existuje mnoho protijedů. Tato víra, že prodej nahých opcí s sebou nese riziko neomezených ztrát, je tedy fraška! Mýtus! Riziko pro zkušené obchodníky s opcemi neexistuje!

Příklad: Opětovné použití Microsoftu, můžete prodat prodejní stávku 23 (to je blízko stávky ATM 25) za 0,16 $ (nabídková cena) a koupit stávku 22 (dále od stávky 25) za 0,09 $ (cena za dotaz) za síť kredit 0,07 $ (0,16 $ - 0,09 $). Nebo můžete provést putové stávky 22/21 spread nebo 21/20 put spread. Můžete také šířit hovory prodejem volání stávky 26 za 0,21 $ a zakoupením hovoru stávky 27 za 0,08 $ za čistý kredit 0,13 $.

Ve výše uvedeném příkladu je váš potenciál ztráty dobře definován, pokud by podkladová akcie šla dolů. Bylo by omezeno na maximální ztrátu 0,93 USD (stávka 23 - stávka 22 - čistý kredit 0,07 USD), zatímco na straně volání je vaše potenciální maximální čistá ztráta 0,87 USD.

Poté, co jsem ukázal hodnotu spreadu při omezení potenciálních ztrát při prodeji opcí, dovolte mi nyní ilustrovat hodnotu obchodování spreadu při snižování požadavku na marži při prodeji opcí.

Pokud byste chtěli obchodovat s nahou opcí na prodej, řekněme, 10 kontraktů společnosti Microsoft uzavřelo stávku 24 na 0,35 USD, museli byste mít u svého makléře na vkladu alespoň 5 650 $ v hotovosti, abyste uspokojili požadavek na marži, a to opět pomocí předpokládané marže 25% hodnotit. Toto se počítá následovně: Strike 24 x 1000 (10 kontraktů) x 25% méně 350 $ (opční prémie x 1000) = požadovaná marže 5 650 $.

Při šíření 24/23, kdy prodáte stávku 24 za 0,35 $ a koupíte stávku 23 za 0,18 $ za čistý kredit 0,17 $, bude požadavek na marži pouze 830 $. To se počítá následovně: Strike 24 méně Strike 23 méně kreditu 0,17 x 10 kontraktů = 830 $

Prováděním spreadového obchodu dosahujete dvou cílů; snížení vystavení riziku, protože obchod již není nahota, a snížení požadavků na marži v dolarech. Jak vidíte, obchod s spreadem vyžadoval kapitál pouze 830 $, zatímco přímá nahá pozice vyžadovala 5 650 $.

Abychom to shrnuli, s použitím jiného srovnání, pokud byste měli na účtu brokera pouze hotovostní zůstatek ve výši 5 650 USD, dalo by vám to jen 10 kontraktů využívajících strategii nahých opcí, zatímco stejná částka vám poskytne celkem 68 kontraktů využívajících strategii šíření.

Opět, stejně jako v předchozích příkladech, můžete vidět, jak vám šíření dává více peněz za vaše peníze.

POZNÁMKA:

Veškeré informace týkající se obchodování s akciemi a opcemi, včetně příkladů využívajících skutečné údaje o cenných papírech a cenách, jsou pouze pro ilustrativní a vzdělávací účely a neměly by být vykládány jako úplné, přesné nebo aktuální. Spisovatel není obchodníkem s cennými papíry ani finančním poradcem a jako takový nepodporuje, nedoporučuje ani nepožaduje nákup ani prodej cenných papírů. Podrobnější a aktuální informace získáte u příslušného profesionálního poradce.