Využití systému automatické správy investic (cíle) robert lichello v portfoliu více etf

V našem prvním článku nazvaném „Zpětné testování systému automatické správy investic (AIM) Roberta Lichella pro načasování akciového trhu“ jsme vysvětlili základy systému automatického řízení investic (AIM) Roberta Lichlla. Z tohoto článku jsme se dozvěděli, že AIM lze použít k překonání investiční strategie nákupu a držení a k odstranění emocí z investování na akciovém trhu. V našem druhém článku nazvaném „Analýza citlivosti systému automatického řízení investic (AIM) Roberta Lichella“ jsme se ponořili o něco hlouběji do algoritmu AIM s podrobnou analýzou výkonu napříč třemi různými fondy obchodovanými na burze (ETF). Z tohoto článku jsme se dozvěděli, že typ ETF a procento celkových peněz původně investovaných do ETF významně ovlivní vaši návratnost. Pro tento článekchceme využít to, co jsme se dosud naučili, a použít původní algoritmus AIM ve scénáři, který je podobný způsobu, jakým je nastavena většina investičních portfolií.

AIM a typická struktura portfolia

Portfolia většiny investorů jsou obvykle strukturována tak, aby jejich peníze byly investovány do více kapitálových pozic (akcií, podílových fondů nebo ETF) a jednoho účtu peněžního trhu za účelem držení a distribuce hotovosti. Je možné pomocí AIM udělat totéž? Ukazuje se, že v tomto scénáři je použití algoritmu AIM poměrně jednoduché. Hlavní věc, kterou je třeba vzít v úvahu, je, že musíme rozhodovat o nákupu / prodeji AIM odděleně pro každou kapitálovou účast, nechceme „spojit“ všechny zůstatky akcií do jediného rozhodovacího bodu. Získáváme další bonus spojením veškeré hotovosti z prodeje akcií do jediného účtu na peněžním trhu, protože bychom měli být schopni minimalizovat šanci, že dojde hotovost, když se objeví příležitosti k nákupu.

Sektorové ETF vs. fondy / ETF s širokým indexem trhu

Pro tuto analýzu ukážeme, jak použít algoritmus AIM k řízení rozhodnutí o nákupu a prodeji v jediném portfoliu obsahujícím ETF SPDRs State Street Select Sector. Připomeňme si z našich předchozích článků o AIM, že jsme se dozvěděli, že různé sektorové ETF poskytují další volatilitu cen, která není k dispozici v širokých ETF na akciových trzích, jako jsou S & P depozitní potvrzení (symbol ticku SPY). State Street Global Advisors prodávají ETF, které rozdělují S&P 500 do 9 sektorů (spotřebitelský diskreční symbol XLY, spotřebitelské sponky-XLP, energie-XLE, finanční-XLF, zdravotní péče-XLV, průmyslové-XLI, materiály-XLB, technologie- XLK a Utilities-XLU). Těchto devět ETF bude základem našeho hypotetického portfolia.

Užitečné webové stránky zaměřené na používání AIM

Vývěska AIM Users Bulletin Board (AIMUSERS)
Vývěska investičního systému „Stock Trading Riches“

Zjednodušení portfolia AIM

Aby tato ilustrace byla jednoduchá, vložíme všech devět sektorových ETF do jednoho hypotetického portfolia. V tomto příkladu použijeme imaginárních 10 000 $ a rozdělíme je mezi jakýkoli jednotlivý ETF a účet peněžního trhu, což znamená, že začneme s celkovým počtem 90 000 $ v portfoliu. Změníme také částku původně investovanou do ETF, různé scénáře jsou uvedeny v tabulce s názvem Počáteční podmínky.

Počáteční podmínky

$ Investováno za ETF	Celkem $ investovaných do ETF	Celkem $ na peněžním trhu	Celkové portfolio
5 000 $	45 000 $	45 000 $	90 000 $
6 000 $	54 000 $	36 000 $	90 000 $
7 000 $	63 000 $	27 000 $	90 000 $
8 000 $	72 000 $	18 000 $	90 000 $

Cíle této analýzy

Stručně řečeno, s výsledky této analýzy chceme odpovědět na dvě otázky. Nejprve bude portfolio devítisektorových ETF fungovat lépe než portfolio s jediným širokým trhem ETF, S & P 500 ETF (ticker SPY)? Zadruhé, můžeme snížit riziko vyčerpání hotovosti spojením veškeré hotovosti z prodeje akcií na jeden účet peněžního trhu?

Předpoklady pro tuto analýzu

Při provádění empirické analýzy je vždy nutné dokumentovat předpoklady, zde jsou předpoklady pro tuto analýzu:

Celková počáteční investiční částka je 10 000 $ za kombinaci ETF / Money Market, celkem tedy 90 000 $.
Počáteční nákup je založen na otevřené ceně 22. 12. 1998.
Rozhodnutí AIM jsou založena na závěrečné ceně posledního obchodního dne v měsíci.
Nákupní nebo prodejní cena je otevřená cena akcie následující obchodní den následující po rozhodnutí AIM.
Objednávky na nákup nebo prodej se aktivují pouze v případě, že tržní objednávka AIM je +/- 5% ze současné hodnoty kapitálu portfolia.
Poplatek za nákup nebo prodej je 7,95 $ za transakci.
Pokles hotovosti bude financován a účet peněžního trhu bude nastaven na nulu, dokud nebude proveden příkaz k prodeji ETF.
Míra návratnosti hotovostní rezervy na účtu peněžního trhu je 0,5% RPSN.
Dividendy jsou reinvestovány do dalších akcií.

Výsledky této analýzy

Abychom mohli porovnat výsledky pro každý scénář portfolia, u každého portfolia zachytíme interní míru návratnosti od 22. 12. 1998 do 30. 9. 2014. Naštěstí má Microsoft Excel ™ zabudovanou funkci (XIRR), kterou použijeme ke standardizaci výpočtu. Kromě interní míry návratnosti zachytíme během testovacího období zůstatek ETF, zůstatek hotovosti, celkovou hodnotu portfolia a celkový nedostatek hotovosti. Nakonec, aby byla srovnání robustnější, provedeme stejnou přesnou analýzu pomocí portfolia pouze s S & P 500 ETF (ticker SPY).

Souhrn analytických výsledků je uveden v tabulce s názvem Výsledky. Podívejme se blíže na tyto výsledky, první věc, která vyskočí, je, že agregovaná portfolia konzistentně překonala portfolio s jediným holdingem SPY. Dále vidíme, že k jedinému nedostatku hotovosti v agregovaném portfoliu došlo, když jsme investovali 80% našich peněz do kapitálové části. Tento nedostatek hotovosti byl méně než poloviční než v případě jediného portfolia SPY s počáteční investicí do vlastního kapitálu ve výši 80%. Portfolio SPY-only nedosáhlo hotovosti ve dvou ze čtyř scénářů, 70% a 80% počátečních kapitálových investic.

Výsledek

Agregované portfolio překonalo jediné portfolio SPY a ukázalo se, že míra návratnosti se pohybuje od 1,1 do 1,3%. To se může zdát jako malé zvýšení izolace, ale ve srovnání se základním výkonem to opravdu není triviální. Například 7,1% anualizovaný ROR ve srovnání s 6% anualizovaným výnosem je působivé zlepšení o 18,3%. Chcete-li toto vylepšení dále přeložit, řekněme, že aktualizace portfolia 9-ETF AIM trvá hodinu navíc, v analyzovaném období je 189 měsíců a rozdíl v hodnotě portfolia je 17 345 USD. To znamená ekvivalentní návratnost 91,77 USD za hodinu za naše úsilí, nikoli špatná mzda.

Podívejme se však, zda má nějakou hodnotu zkoumání, zda by bylo možné dosáhnout lepší míry návratnosti v agregovaném portfoliu. Začněme tím, že se podíváme na to, jak si jednotlivé kapitálové účasti vedly (tyto výsledky berou v úvahu míru návratnosti POUZE u ETF části portfolia se nezohledňují zisky na peněžním trhu). Při pohledu na tabulku s názvem Individuální výkon ETF vidíme, že sektory spotřebního zboží (míra návratnosti se pohybovala v rozmezí 5,6-5,8%), utilit (7,4-7,5%), zdravotnictví (7,3%) a finančního (7,7%) sektoru si vedly dobře ale ve skutečnosti stáhl celkovou míru návratnosti. Spotřební diskreční sektor (8,8-8,9%) měl pěkné mírné výnosy, ale skutečnými zářícími hvězdami byl průmyslový (9,7-9,8%), materiálový (10,6-10,7%) a energetický (13,6-13,8%) sektor.

Individuální výkon ETF

Intuitivně to z makroekonomického hlediska dává smysl. Ekonomický růst (nebo pokles) je tažen průmyslovou aktivitou (nebo nečinností), která produkuje (snižuje produkci) spotřebního zboží. Aby průmyslová odvětví mohla vyrábět zboží, jsou nezbytné suroviny a aby tyto suroviny mohly přeměnit na zboží produkující příjmy, které potřebují energii. Průmyslový, materiálový a energetický sektor si proto vedou dobře. Pravděpodobně příliš zjednodušené vysvětlení, ale zdá se, že pomáhá vysvětlit, proč tyto sektory fungují lépe než ostatní.

Nyní si musíme položit další zjevnou otázku, jak by fungovalo portfolio jen tří nejlepších sektorových ETF? Pojďme udělat novou analýzu, kde máme portfolio, které zahrnuje pouze XLB, XLE a XLI. To znamená, že počáteční investiční částka je 30 000 $ (10 000 $ za kombinaci ETF / peněžní trh). Podobně porovnáme výsledky s jediným portfoliem SPY s 30 000 USD. Výsledky této analýzy jsou uvedeny v tabulce s názvem Výsledky 3-ETF.

Výsledky 3-ETF

Z tohoto „cherry-picked“ portfolia tří sektorových ETF vidíme, že míra návratnosti se významně zvyšuje a pohybuje se od 8,9% do 12,3%, což je mnohem působivější než návratnost u všech 9 sektorových ETF v portfoliu. Graficky je to zobrazeno v grafu označeném Portfolio Rate of Return. Ve srovnání s portfoliem single-SPY se rozdíl v míře návratnosti pohybuje od 3% do 3,9%.

Navíc jsme eliminovali riziko vyčerpání hotovosti v portfoliu 3-ETF, protože neexistoval ŽÁDNÝ nedostatek hotovosti. V portfoliu single-SPY se setkáváme se stejným rizikem vyčerpání hotovosti, protože došlo k deficitu při počátečních kapitálových investicích 70% a 80%.

Míra návratnosti portfolia

Závěry

Na základě analytických výsledků jsme dospěli k závěru, že je možné zvýšit míru návratnosti pomocí AIM k ovládání portfolia všech 9 sektorových ETF vs. portfolia AIM s jediným diverzifikovaným ETF. Avšak vložením všech 9 sektorových ETF do jediného portfolia AIM jsme v zásadě „zprůměrovali“ vysoce výkonné ETF s ETF s nízkým výkonem.

Další analýza odhaluje soubor tří sektorových ETF (XLB-Materials, XLE-Energy, XLI-Industrial), které mají míru návratnosti mezi 9,7% a 13,8%. Pokud dáme pouze tyto tři ETF do jednoho portfolia AIM, míra návratnosti dramaticky poskočí do rozmezí 8,9-12,3%, což je významné zlepšení.

Zjistili jsme, že jediné portfolio ETF AIM má vysoké riziko vyčerpání hotovosti, když je počáteční kapitálová investice 70% nebo větší. Devítisektorové portfolio AIM má menší riziko, protože jsme zaznamenali pouze hotovostní deficit s 80% počáteční investicí do vlastního kapitálu. Nejlepší ze všeho je, že v portfoliu AIM 3-ETF je vyloučeno riziko vyčerpání hotovosti.

Nakonec, abychom shrnuli vše, co jsme se naučili z této analýzy a ze dvou předchozích analýz, nejprve víme, že pomocí AIM s S & P 500 ETF (ticker SPY) můžeme překonat investiční strategii buy-and-hold. Za druhé, můžeme zlepšit naši návratnost ještě více oddělením SPY do portfolia AIM jejích 9 hlavních komponent. Zatřetí a nakonec můžeme posunout naši návratnost do dvouciferné říše s portfoliem AIM tří nejvýkonnějších ETF.