Mohou akciové trhy dlouho ignorovat covid-19?

Býk nebo medvěd?

Thomas Richter / uživatel: THOMAS / CC BY-SA (http://creativecommons.org/licenses/by-sa/3.0/)

Svět začal slyšet o koronaviru v lednu, který způsobil zmatek nad lidnatým čínským městem zvaným Wuhan. Na začátku března 2020 se mnoho lidí obávalo, že by se mohla stát globální pandemií. Celá zeměkoule byla od té doby částečně nebo úplně uzamčena. Všechny hlavní kontinenty, jako je Asie, Evropa, Amerika a Afrika, byla pandemií zpustošena.

Mnoho akciových trhů dosáhlo své nejvyšší úrovně v únoru 2020. Není překvapením, že jen málo z nich po pandemii propadlo až o 40% ze své nejvyšší úrovně v březnu 2020. Následovalo celosvětové zotavení, které pomohlo mnoha trhům získat zpět velkou část svých dřívějších ztrát (k 7. červnu 2020).

Indexy se ziskem nejméně 20% od minima v březnu

• DJIA (USA)
• FTSE (UK)
• CAC (Francie)
• Nikkei (Japonsko)
• NIFTY50 (Indie)
• ASX200 (Austrálie)

Čína, druhá největší ekonomika světa, neměla vážný pokles ani dramatické oživení, jako tomu bylo na ostatních trzích.

Faktory vedoucí k rally na akciovém trhu

Níže jsou uvedeny klíčové faktory pohánějící rally.

1. Víra, že to, co klesá, musí přijít.
2. Doufám, že vakcína tuto pandemii ukončí.
3. Po každém předchozím propadu trhu následovala období slavných výnosů
4. Investice na akciových trzích nemá jinou alternativu.
5. Akciové trhy podporující likviditu

Je na čase podívat se na každý z těchto faktorů nezaujatým přístupem. Ke konci budu zkoumat křišťálovou kouli ve snaze předpovědět budoucnost.

Hrozba z koronaviru je skutečná

CDC / Alissa Eckert, MS; Dan Higgins, MAM / Public domain

1. To, co jde dolů, musí přijít - ne vždy

Mnoho investorů předpokládá, že oprava je vždy příležitost ke koupi. Svůj předpoklad zakládají na propadech akciových trhů v posledních 3 desetiletích. Bublinu dotcom, která praskla v roce 2000, následovalo období boomu. Po krizi rizikových hypoték, která spustila pád v roce 2008, následoval desetiletý býčí trh.

Mnozí se podobně domnívají, že po korekci vedené COVID-19 v březnu 2020 by mělo následovat období boomu. COVID-19 není součástí běžného ekonomického nebo hospodářského cyklu. Jedná se o událost černé labutě, která mění způsob, jakým přistupujeme k životu a podnikání.

Níže jsou uvedeny skutečné obavy vyplývající z vypuknutí COVID-19.

1. Zdravotní problémy / vyšší úmrtnost
2. Bezprecedentní krize nezaměstnanosti
3. Mnoho malých a středních podniků nemusí vydržet delší blokování.
4. Pokles úrovně spotřeby.
5. Sociální neklid.

V této situaci nelze předpokládat, že dopad COVID-19 bude stejný jako bublina dotcom nebo krize subprime. Mohlo by to být horší.

2. Ukončí vakcína pandemii? Méně pravděpodobné

Nejsem vědec ani lékař. I jako obyčejný člověk vím, že existuje tolik virových onemocnění, pro která vakcíny nejsou k dispozici. S náležitým ohledem na upřímné úsilí mnoha vědců a výzkumných pracovníků z celého světa vypadá účinná vakcína méně pravděpodobně ve správný čas.

To znamená, že bych byl nejšťastnějším člověkem, kdyby došlo k průlomu ve vakcíně COVID-19. Vakcína by byla záchranou pro miliony lidí po celém světě. Dokonce i tehdy by trvalo mnoho let, než se ekonomika vzpamatovala z recese.

3. Každý předchozí pád následoval Boom - tento je jiný

To platí pro havárii dotcomu a subprime. Byly to pády poháněné nadměrnou chamtivostí. Když se chamtivost vyprázdnila, trhy se zhroutily, aby se později zotavily. Chamtivost a strach jsou součástí obchodních nebo ekonomických cyklů.

Havárie COVID-19 nebyla výsledkem nadměrné chamtivosti nebo strachu. To je skutečné. V mnoha zemích se hospodářská činnost zastavila. Nezaměstnanost prudce stoupá. Spotřeba klesá. Většina z nás nemůže navštívit přítele, obchod, cestování nebo mnoho věcí, které máme rádi. Svět se změnil a k horšímu.

4. Neexistuje žádná jiná alternativa

Investoři mají velmi malou možnost nahlédnout za akciové trhy v režimu s nízkou úrokovou sazbou. Bankovní vklad, státní dluhopis nebo nemovitost se z dlouhodobého hlediska nemohou shodovat s výnosy z akciových trhů.

Sdílím toto přesvědčení, že výnosy na akciovém trhu budou i nadále lepší než bankovní vklady nebo nemovitosti. Akciový trh je stále skvělou volbou pro dlouhodobého investora s 10letým časovým rámcem.

5. Likvidita posiluje akciový trh - ne navždy

Likvidita může vždy zvýšit akciové trhy. Likvidita v kombinaci s poklesem úrokových sazeb je jako droga zvyšující výkon na akciovém trhu. Nízké úrokové sazby by nikoho nemotivovaly držet své peníze v bankovních vkladech. Hledali by lepší výsledky na akciových trzích.

Droga zvyšující výkon může sportovci pomoci vyhrát jednou nebo dvakrát. Ale jakmile bude chycen, bude to konec jeho sportovní kariéry. Likvidita injektovaná centrálními bankami z celého světa je droga zvyšující výkon, která udržuje akciové trhy nahoře. Netrvalo by to dlouho. Vyskočila by bublina vyvolaná likviditou.

Nový normál má kořeny ve strachu.

www.vperemen.com / CC BY-SA (https://creativecommons.org/licenses/by-sa/4.0)

Křišťálová koule hledí

Jaký je nejhorší scénář v případě dalšího selhání trhu? Dotknou se trhy v březnu předchozích minim, nebo půjdou ještě níže? Většina zemí musí ukončit ekonomické aktivity. Při zablokování je ovlivněna jak ekonomická stránka nabídky, tak poptávka. To by způsobilo pokles světového HDP, zisků společností a cen akcií.

Existuje také nebezpečí ze strany samotného viru. Neznáme rozsah poškození, který by tento virus mohl způsobit, ani délku pandemie. Může to způsobit zmatek na další dva roky nebo náhle zmizet za měsíc. Můj odhad je stejně dobrý jako kdokoli jiný.

V takovém scénáři by většina trhů měla stáhnout 50% ze svých historických maxim. To by znamenalo 15 000 pro DJIA a 6 000 pro NIFTY. Spouštěčem krachu by byly firemní výsledky za čtvrtletí končící v červnu 2020. Protože čtvrtletní výsledky budou vyhlášeny v červenci a srpnu, lze očekávat, že poté začne další velký krach.

Doporučená strategie

Neprovádějte nyní žádné nové investice. Je lepší mít co nejvíce hotovosti, abyste investovali do příští havárie. Měli byste zvážit oříznutí části svého portfolia? Není to hrozný nápad, za předpokladu, že může dojít k havárii. Ceny akcií však mohou být nepředvídatelné. Ceny se mohou zvýšit o 20% poté, co prodáte, nebo klesnout o 20% po nákupu. Díky riziku je investice vzrušující.

Upravil jsem své investice na úplné minimum a plánuji znovu vstoupit na trh do srpna 2020. Mohu vyzvednout akcie za atraktivní smlouvu nebo nakonec zaplatím více, pokud budou akciové trhy nadále růst. Pouze čas ukáže, zda moje strategie fungovala.

Zanechte prosím své cenné komentáře.

Mohan Babu (autor) z Chennai, Indie 4. července 2020:

Děkuji, JC Scull za vaše cenné komentáře.

JC Scull z Gainesville na Floridě 4. července 2020:

Velmi dobrý článek.

Mohan Babu (autor) z Chennai, Indie 11. června 2020:

Máte pravdu, Liz. Různé země čelí po pandemii určité recesi. Trhy se ale chovaly, jako by byly odpojeny od reálné ekonomiky.

Mohan Babu (autor) z Chennai, Indie 11. června 2020:

Ano, Anbazhagane. Je těžké udělat krátkodobou předpověď o trzích. Tento článek má investorům připomenout ekonomickou realitu a nadhodnocení po pandemii.

Anbazhagan 10. června 2020:

Děkuji. Výborně. Ale trh tak nepředvídatelný. Pojďme čekat a dívat se.

Liz Westwood z Velké Británie 10. června 2020:

Toto je zajímavý a velmi relevantní článek. Bude fascinující sledovat akciové trhy v příštích několika měsících, jak země a podniky bojují s recesí v důsledku COVID-19. Kdo může předpovědět výsledek s akciemi?